北京3月10日訊 （記者 李榮 康博） 進入2022年以來，A股市場持續(xù)波動，投資者避險情緒升溫，風險相對較低的固收產品受到廣泛關注。與此同時，一向以穩(wěn)健著稱的“固收+”基金業(yè)績也出現(xiàn)顯著分化，不少“固收+”基金非但沒有給投資者帶來高于固收產品的預期收益，反而受股市回調拖累，引發(fā)凈值回撤。

統(tǒng)計數(shù)據顯示，在股市及可轉債大幅調整影響下，今年來有不少“固收+”產品跌幅超過10%，富安達增強收益?zhèn)?A類710301；C類710302)就是其中之一。

富安達增強收益?zhèn)闪⒂?012年7月25日，其去年四季報顯示，該基金的投資策略可分為兩大部分。一方面，在進行固定收益類資產配置時，該基金首先通過久期配置、期限結構配置、類屬配置策略來實現(xiàn)對固定收益類資產的配置。另一方面，該基金的股票類資產作為整體基金投資組合管理的輔助工具，為投資人提供適度參與股票市場、獲取超額收益的機會。

在過去三年的結構性行情中，這樣的投資策略為該基金賺取了高于同類基金平均漲幅的超額收益率，2019年至2021年，富安達增強收益?zhèn)疉分別漲27.15%、17.03%、11.75%，富安達增強收益?zhèn)疌分別漲26.68%、16.51%、10.98%，同期同類基金平均漲幅為6.48%、4.38%、5.25%。

但在權益市場大幅回調的背景下，富安達增強收益?zhèn)搽y逃下跌，截至2022年3月8日，富安達增強收益?zhèn)疉、C今年來分別虧損18.30%、18.36%，遠高于同期同類基金的平均跌幅2.90%，同時也跑輸同期滬深300指數(shù)。

富安達增強收益?zhèn)疉階段漲幅（來源：天天基金網）

富安達增強收益?zhèn)疌階段漲幅（來源：天天基金網）

富安達增強收益?zhèn)耐顿Y組合報告顯示，截至去年四季度末，該基金股票資產占基金總資產的比例為17.06%，債券資產占基金總資產的比例為80.52%。

其中，股票資產方面該基金重點配置新能源概念、汽車零部件、玻璃玻纖等，截至去年四季度末，前十大重倉股分別是寧波華翔、科瑞技術、華陽股份、精功科技、海利得、山東玻纖、橫店東磁、億緯鋰能、金宏氣體、旗濱集團。截至3月9日收盤，今年來億緯鋰能已下跌超過40%，科瑞技術下跌超36%，寧波華翔、海利得、橫店東磁、旗濱集團跌幅也超過20%。

債券持倉方面，富安達增強收益?zhèn)仓饕钟锌赊D債品種，截至去年四季度末，該基金可轉債（可交換債）占基金資產凈值比例高達84.66%，前五大持倉債券分別是旗濱轉債、彤程轉債、亞太轉債、長汽轉債、21國債10，占基金資產凈值比例分別為8.88%、8.65%、6.92%、5.82%、5.19%。

某不愿具名的業(yè)內人士對記者表示，對于“固收+”基金，一般來說債股配置比通?？刂圃?：2左右，權益資產配置比例越高，則基金風險偏好越高。該業(yè)內人士還表示，現(xiàn)階段可轉債總體估值偏貴，對于“固收+”基金而言，配置集中于可轉債和股票資產，整體風格偏激進。

富安達增強收益?zhèn)默F(xiàn)任基金經理是李飛，其自2013年8月27日起獨立管理該基金A、C份額至今，累計任職回報分別是29.51%、24.68%。

李飛歷任上海技術應用技術學院財政經濟系教師；聚源數(shù)據有限責任公司研究發(fā)展中心項目經理；國盛證券有限責任公司投資研究部高級宏觀債券研究員；金元惠理基金管理有限公司投資部基金經理。現(xiàn)任富安達基金公司固定收益部副總監(jiān)(主持工作)、投資管理部總監(jiān)助理(主持工作)。

據悉，“固收+”基金，簡單來講就是以優(yōu)質債券為底倉，獲得持續(xù)穩(wěn)健收益，同時通過配置股票、可轉債、新股申購等多策略來增強收益的一種產品?！肮淌?”基金以“穩(wěn)健打底、收益增強”為特色，憑借攻守兼?zhèn)涞耐顿Y特點而受到投資者關注，近兩年規(guī)模迅速擴張。

然而，在股市回調下，“固收+”基金的回撤控制能力卻參差不齊，部分產品無法給投資者提供舒適的持有體驗。換句話說，投資者持股“固收+”基金，可能在承擔了比純債產品更高的風險后，卻不一定能獲得比純債產品更高的收益。

業(yè)內人士表示，在股市和可轉債出現(xiàn)較大幅度調整的情況下，今年“固收+”產品表現(xiàn)不佳在所難免。伴隨著公募基金行業(yè)不斷成熟，“固收+”有可能形成不同風險特征的基金產品。“對于穩(wěn)健特征的產品來說，調整倉位提高資產標的的穩(wěn)定性，降低組合波動，才有可能為投資者帶來穩(wěn)健的投資回報?！?/p>