個別企業(yè)借機套利

央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，中資銀行結構性存款規(guī)模達12.14萬億元，再創(chuàng)歷史新高。同時，2020年以來結構性存款增長主要得益于對公存款的推動。

今年以來，結構性存款規(guī)模和增速明顯反彈，其背后的套利問題、業(yè)務亂象引起監(jiān)管關注。北京銀保監(jiān)局黨委書記、局長李明肖日前表示，“最近(北京銀保監(jiān)局)通過大數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)一些企業(yè)在疫情期間一邊拿到銀行貸款，一邊又去買理財、結構性存款等進行套利，甚至違規(guī)進入股市、房地產(chǎn)等限制性領域，這都是要采取監(jiān)管措施重點整治的。”

北京銀保監(jiān)局稱，近期在日常監(jiān)管中關注到結構性存款市場出現(xiàn)一些新問題新動向。如部分銀行結構性存款業(yè)務規(guī)模出現(xiàn)一定反彈，增量增速“雙高”;個別銀行在產(chǎn)品設計和宣傳銷售中仍存在一些不審慎行為，如產(chǎn)品嵌入的衍生品交易行權條件區(qū)間過于寬泛、產(chǎn)品信息披露和風險提示不到位等。這些行為加劇了存款市場的非理性競爭，并一定程度上助長了個別企業(yè)利用疫情期間低息信貸資金購買結構性存款套利的動機。

鑒于此，北京銀保監(jiān)局日前下發(fā)《關于結構性存款業(yè)務風險提示的通知》(簡稱“《通知》”)要求，年內結構性存款業(yè)務增長過快的銀行(轄內)，應切實采取有力措施，逐月壓降本行結構性存款規(guī)模，在2020年末，將總量控制在監(jiān)管政策要求的范圍之內。

重拳整治

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計，6月1日-6月7日這一周內，人民幣結構性存款發(fā)行量為98只，平均期限為144天，平均預期最高收益率為4.27%。融360分析師劉銀平指出，近期結構性存款收益率跌幅較為明顯，平均預期最高收益率持續(xù)下跌，近一個月跌幅達到60個基點。但對機構而言，結構性存款仍然存在較大吸引力，可作為保本理財?shù)淖罴烟娲贰?/p>

《通知》提示轄內銀行，確保產(chǎn)品設計審慎合規(guī)，確保新發(fā)行的結構性存款業(yè)務在保底收益、行權條件、交易對手等方面滿足合規(guī)性要求，切實杜絕“假結構”等問題。同時，加強資金來源甄別。各行應加強對購買單位結構性存款資金來源的甄別，防止個別企業(yè)利用從銀行獲得的低成本信貸資金進行空轉套利。

中小銀行受影響更大

“近年來，銀行攬儲壓力日益增長。企業(yè)客戶尤其是一些大客戶，基本都是做結構性存款，一些中小銀行給出的利率非常高。”某國有大行華南地區(qū)分行負責人坦言，一些中小銀行“不惜成本”地攬存，導致當?shù)亟Y構性存款利率一路走高。

天風證券固收首席分析師孫彬彬表示，按銀行類型看，中小銀行更依賴結構性存款。中小銀行單位結構性存款規(guī)模一直較高，且今年進一步顯著抬升，4月末存量規(guī)模達到5.6萬億，占存量規(guī)模的46%。

在孫彬彬看來，結構性存款的壓降并不一定造成總量減少，更多可能助推存款在銀行體系內的轉移。從結構性存款的市場分布看，中小銀行由于品牌優(yōu)勢不足，更依賴結構性存款等高息攬儲工具，一旦監(jiān)管部門直接約束其規(guī)模，則可能造成部分存款客戶流失至其他銀行。當然，基于套利目的的結構性存款會有所減少，但從前面的總量占比看，影響相對可控。此外，中小銀行減少套利業(yè)務，回歸本源本地，也符合金融供給側改革對不同銀行分類監(jiān)管的方向要求。

國盛證券銀行業(yè)首席分析師馬婷婷表示，對于存款基礎較好的優(yōu)質銀行，主要是受制于存款惡性競爭，緩解客戶留存壓力，才將結構性存款作為一個金融產(chǎn)品的補充形式。監(jiān)管趨嚴并不會影響到其正常運營，反而會相對受益于客戶競爭壓力較小。

中國證券報記者獨家獲悉，繼北京銀保監(jiān)局發(fā)文整治結構性存款業(yè)務之后，多地銀保監(jiān)局正醞釀出臺整頓措施，已有銀保監(jiān)局針對轄內結構性存款增速過快的銀行發(fā)出業(yè)務風險提示。

銀行業(yè)內人士預計，監(jiān)管部門接下來將大力優(yōu)化存款結構，推進結構性存款回歸業(yè)務本質。結構性存款的壓降并不一定造成存款總量減少，更多會助推存款在銀行體系內的轉移，企業(yè)利用結構性存款進行套利的空間將被大大壓縮。